上半年放貸創紀錄的中行，“錢袋子”有所吃緊，正在醞釀再融資。
中行行長李禮輝在8月27日召開的中期業績發佈會上回答《財經》記者提問時表示，中行正研究幾種補充資本金的方式，包括利潤留存轉增資本金、通過股票市場定向增發或配股、發行可轉債、發行次級債等，會綜合考慮平衡各種因素。
接近中行（601998.SH/03988.HK）的知情人士透露，中行正在計畫再融資，以補充核心資本，形式是H股增發還是發可轉債，都在研究之中。這將也成為股改後第一家準備股權再融資的大型商業銀行。
不過有關進程還在早期準備之中，方式、時間、金額、比例等均未最後敲定，亦未上報董事會。該行大股東匯金公司相關負責人表示尚不知曉中行有此融資計畫。
8月14日，招商銀行剛剛宣佈將在A股和H股兩地融資150億到180億元補充資本。如果中行再融資，規模應遠大於此。按照公開資料，如果中行要將資本充足率保持在2008年底的水準，要補充資本金應不少於400億元。
今年前七個月，中行僅人民幣新增貸款已近萬億元，信貸增量居同業第一。這是原本以國際業務見長的中行，在經歷了去年的國際金融市場打擊後，主動進行的戰略轉移。今年上半年，中行在國內人民幣貸款的市場份額從7％上升到14％。
對應上半年的信貸投放量，中行資本充足率和核心資本充足率下降明顯。一季度該行人民幣新增貸款為5694 億元；中行資本充足率及核心資本充足率分別為12.34%、9.88%，較上年末分別下降109個基點和93個基點。
對應一季度資料，二季度中行新增信貸為3325億元，預計中行上半年核心資本充足率應會下降100個基點以上。根據中行上年末的資料計算，其核心資本充足率每個百分點對應的核心資本缺口約在400億元。
目前的監管紅線是資本充足率不得低於8%、核心資本充率不得低於4%。雖然中行上述兩項指標距監管紅線尚有一定距離，但監管層7月的工作會議要求，對於貸款增長過快，資本充足率率達不到監管要求或“持續下降”的銀行，銀監會將採取嚴厲的監管措施。
通過發行次級債補充資本金，通常是銀行首先能想到的“捷徑”。但商業銀行資本包括核心資本和附屬資本，一般來說，配股增發主要用來增加銀行的核心資本，次級債主要側重補充附屬資本。
中行在3月有過“未雨綢繆”。當月23日，中行股東大會通過發行1200億元的次級債，6月30日已發行400億元。
不過據知情人士透露，本期所募集的400億元基本已“分配殆盡”，中行於2004年7月7日發行次級債券140.70億元，贖回日期分別為2009年7月20日、11月16日。7月初，央行向中行定向發行了450億元央票。
然而，中行下一期的次級債發行也將遭遇更為嚴格的監管限制。監管部門測算的結果顯示，銀行業金融機構發行的次級債有51%在銀行體系內由各銀行交叉持有，對整個銀行體系來說，並沒有增量資本進入，沒有增強整體風險抵禦能力。監管部門已經在制定規定，將銀行交叉持有的其他銀行次級債從附屬資本中扣除。
因此，以股權再融資補充核心資本，進而增加核心資本充足率乃至資本充足率，成為中行的現實選擇。
